Business Insider tirsdag snakket med Morgan Stanley-analytiker Katy Huberty om hennes syn på hvorfor Wall Street fundamentalt misforstår Apples sterke virksomhet i Kina.
Hun starter med å bemerke at Kina i stor grad blir misforstått av Wall Street:
Hvis du ser på Apples resultater det siste året, er Kina en skuffende region. Investeringssamfunnets dialog rundt det er at Apple kan miste fortrinnet til lokale smarttelefonprodusenter av kinesisk merkevare som Vivo eller Lenovo.
Vi tror absolutt ikke at det er tilfelle.
Mens Apples Mac-, iPad- og Services-virksomhet vokser i Kina, er iPhone flat, men det er i ferd med å endre seg neste måned, forklarte hun:
Det er høyst usannsynlig at kinesiske forbrukere betaler $ 2000 for en Mac hjemme, men har en billigere smarttelefonenhet med seg. Mer sannsynlig er forklaringen at Apples detaljhandelssystem lever og er bra.
High-end kinesiske brukere ønsker å kjøpe Apple-produkter, men iPhone har ikke hatt en formfaktorendring på tre år. Vi tror at kinesiske forbrukere bare venter på den endringen.
Hun regner med opphentet etterspørsel som kjører neste supersyklus som stammer fra neste iPhone med helt ny industriell design. Analytikeren tror ikke at kinesiske produsenter av dyktige og rimelige telefoner utgjør en alvorlig trussel for Apples posisjon på markedet.
Alt Wall Street ser på er forsendelsesdata, men disse dataene kan være misvisende.
Mange selskaper rapporterer forsendelser, men bare fordi et selskap sender en haug med telefoner til en kanal et sted, betyr ikke det at de ender opp med å bli kjøpt og aktivert. Det usolgte varelageret i systemet teller fortsatt som en forsendelse, noe hun anser som problematisk.
Kvaliteten på disse enhetene er ikke så god som en iPhone, og derfor varer de ikke så lenge. De har en tendens til å bli oppgradert hver 18. måned, mens en iPhone har en tendens til å bli oppgradert hvert annet til tredje år.
Hva det betyr er at du må selge mye mer av dem for å ha samme markedsandel av den installerte basen. Forsendelsesdataene er misvisende. Wall Street ser på det og sier at Apple mister fortrinn, og realiteten er at det er en situasjon med oppdempet etterspørsel.
Mens det nå og da føles som om det er en ny vinner i Kina når det gjelder forsendelser av smarttelefoner, begynner et år eller to senere å avta og en annen dukker opp. Av de fire store lokale telefonmerkene-Vivo, har Oppo, Xiaomi og Huawei-bare Huawei noen betydelig oppholdskraft, selv om selskapet ikke har sett så stor vekst i det siste som Vivo eller Lenovo.
Hubertys modeller forutsier en vekst på 23 prosent i iPhone-salget det neste regnskapsåret takket være Apples styrke i det kinesiske markedet mot Wall Street vekstprognose på 13 prosent.
